点拾投资
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我们专注于中美市场的研究,特别是对于美国成熟市场的研究对国内的借鉴意义。包括投资理念和框架,互联网以及消费品行业。希望我们的研究给大家带来帮助。
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  • 一尘世间的繁荣与牛市都各有主线,而历史上的股市大崩盘,又各有扳机。我发现一条可能大概也许莫须有的疑似规律 —— 就是每次大规模的金融创新后,股市总要崩上一次,才能继续做人。来欣赏一下1929年与1987年的两次崩盘。(1920年与1980年牛市道指走势图)1929年十月的大崩盘之前,繁荣的主线是“咆哮的二十年代”(The Roaring Twenties),由于当时总统叫柯立芝,所以这场牛市也叫“柯立芝牛”。牛市的底层是贲张的技术革命——造车、航天、无线电、大家电,想想这些题材放一起,在
    16小时前
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  • 文|点拾投资朱昂导读:进入2019年下半年,科技成长股表现突出。经历了过去几年的低迷后,许多人也会思考,科技行业是否进入了一轮新的周期。行业的高景气是趋势性的,还是昙花一现?关于这个问题,我们访谈了广发ope体育app手机版成长投资部总经理刘格菘。今年以来,刘格菘管理的广发双擎升级实现回报82.87%,在全市场主动权益ope体育app手机版中排名前三,是今年当之无愧的成长股猎手。从组合配置来看,他管理的ope体育app手机版配置的前三大行业是医药生物、电子、计算机,具有显著的成长投资风格。但是在访谈中,我们发现刘格菘和大多数典型的成长股选手不同。他
    2019-09-19 19:00
    (3146)阅读
  • 文|点拾投资朱昂导读:过去几年,市场风格明显偏向“白马股”或者“漂亮50”的风格。市场交易量越来越向头部的大市值股票集中。这也导致风格上偏好中小市值的成长股选手“灰头土脸”,甚至许多人开始改变投资风格。然而,景顺长城的杨锐文一直坚守自己的成长股风格。他偏好估值中等偏上,市值中等偏下的成长股。投资于符合经济发展趋势的行业,从中寻找持续高成长且估值合理的个股。笔者认识杨锐文多年,无论是2015年的互联网 泡沫、还是过去三年的消费白马股牛市,杨锐文始终坚持自己的基本面成长股投资框架。在我们的访谈中,他
    2019-09-18 19:00
    (6506)阅读 (1)评论
  • 导读:过去几年,伴随着投资者结构出现的变化,价值投资重新开始被越来越多人认同。特别是经历了前几年题材股的一地鸡毛,大家终于明白投资不应该是追求一年三倍,而是三年一倍,但净值持续创新高的方法。关于价值投资,最早由华尔街教父格雷厄姆提出。他的《证券分析》也是能够穿越百年的经典。每一次拿出了阅读,都有新的收获。我自己本人,也从这本书中重新理解了“价值投资”这四个字怎么写。这一次特别特别荣幸,受到湛庐出版社的邀请,将我自己对《证券分析》的一些粗浅理解,做成了一节音频课。所有购买最新版《证券分析》的朋友,
    2019-09-17 19:22
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  • 文|点拾投资朱昂导读:整个A股投资过去几年开始进入全球化投资的模式,海外资金不断进入中国资本市场,中国投资者也需要更深入了解全球资产配置的方向。长信ope体育app手机版国际业务部总监杨帆,就有着非常深入的全球宏观策略研究经验。我第一次入行的时候和杨帆是同事,每天看她写的美国宏观经济研究报告。在进入长信ope体育app手机版后,杨帆也将大类资产配置能力发扬光大。Wind数据显示,截至2019年9月9日,她管理的长信全球债券(QDII)人民币今年以来收益11.30%,在同类55只国际(QDII)债券型ope体育app手机版排名第5。和杨帆访谈下来,认
    2019-09-16 11:30
    (3288)阅读
  • 导读:我们应该追求的是幸福而非财富。财富是让我们得到幸福的一种工具,但绝对不是全部。幸福看上去很难获得,其实也并不复杂。我们只要每一天都开开心心,那就是幸福。对于幸福来说,有一个好的频率很重要。对于财富来说,相信“得要配位”。最好让自己配得上,我们要得到的东西!在你面前,摆放着一个黑色的箱子,里面装着两个盒子。现在你手中有100颗红球和100颗蓝球,你可以将这些球随意组合摆放在两个盒子中。游戏规则是,你手伸进去从中随机摸出一个球,只有摸出红球才算中奖。请问:你应该怎么摆放这些球,才能让中奖的概率
    2019-09-15 10:00
    (49147)阅读 (5)评论
  • 导读:每一个周六,点拾投资联合长信ope体育app手机版推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第八章:是关注冷门股,还是为成长预期付溢价?译者:长信ope体育app手机版吴廷华增长的承诺就像希腊神话中海妖的歌声一样,充满诱惑。但是,这并不能让投资者感到更安心。举例来说,热门股票(那些拥有良好过往记录和增长预测
    2019-09-14 10:00
    (12598)阅读
  • 文|点拾投资朱昂导读:不确定性即风险,投资和人生都需要对抗不确定性。但是风险也会给予补偿,有时候这个补偿足够好,让你值得去冒风险。投资就是一个应对风险的游戏。特别是越是老的投资大师,越看重风险管理。在华尔街,有胆大的投资者,有老的投资者,但是没有胆子又大又老的投资者。时间越长,我们明白投资比的是长度。时间是投资中最大的杠杆。只要活得足够长,就能积累巨大的财富。关于风险,美国有一位大师级的人物:彼得.伯恩斯坦(Peter Bernstein)。他写过著名的《与天为敌》,也是霍华德.马克斯的偶像。今
    2019-09-12 19:00
    (2026)阅读
  • 文|点拾投资朱昂导读:在2019年的开年,我们的年度展望就对今年市场比较乐观,而从目前的结果中也得到了验证。我们发现,A股自身的周期性特征很明显,做投资需要理解周期,相信周期,并且具有一定的周期位置感。历史上看,A股投资的“钟摆”往往从一个极端走向另一个极端,用相对逆向的思维,可能能获得比较好的收益。最近我们经常被问到一个问题:风格是否会向成长股切换?熊了几年的创业板是否会“咸鱼翻身”?更重要的是,如果切换发生我们应该怎么更好的参与到这些机会中去?今天和大家分享我们自己的思考。相信周期,理解周期
    2019-09-11 19:05
    (7883)阅读
  • 作者 | 水晶苍蝇拍(《股市进阶之道》作者)投资的两端分别是分析和交易,而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维,投资交易的核心是赔率和逆向思维,等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看,优秀的交易无法挽救糟糕的分析,优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下,最难的还是学会等待(无论是持股还是持币)。投资业绩都是后验的,但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果,导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因:在正确的方
    2019-09-10 19:00
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